Tesla dan SpaceX Jajaki Merger, Saham Pemegang Saham Terancam Dilusi

LIPUTANHARIAN.CO.ID — Tesla dan SpaceX masing-masing membentuk komite khusus di jajaran direksi untuk mengkaji kemungkinan merger kedua perusahaan. Langkah ini berpotensi mendilusi kepemilikan saham tidak hanya bagi pemegang saham langsung, tetapi juga dana pensiun yang terekspos ke indeks saham utama. Elon Musk, yang memimpin kedua perusahaan, menyebut penggabungan sebagai ide yang masuk akal.

Komite khusus berisi anggota dewan independen di Tesla dan SpaceX kini meninjau opsi penggabungan usaha. Pengumuman disampaikan Musk dalam sesi tanya jawab laporan kuartalan SpaceX, beberapa bulan setelah perusahaan antariksa itu mencatatkan sahamnya di bursa untuk pertama kali.

Wacana merger sebenarnya sudah lama berembus. Musk berkali-kali mengeluhkan beratnya menjadi CEO perusahaan publik karena harus merespons kekhawatiran pemegang saham. Sikap itu menuai pertanyaan, mengingat ia justru membawa SpaceX melantai di bursa meski lebih dari satu dekade mengkritik status publik Tesla.

Komite Independen dan Batas Keterlibatan Musk

Musk secara resmi tidak diizinkan terlibat dalam pembahasan komite, begitu pula anggota dewan yang dinilai tidak independen seperti adiknya, Kimbal Musk. Meski demikian, ia kembali menegaskan dukungannya terhadap rencana penggabungan dalam sesi tersebut.

Menurut Musk, merger masuk akal karena dunia kini berada di fase yang ia sebut sebagai singularitas superinteligensi. Klaim itu tidak berkaitan langsung dengan bisnis manufaktur mobil, tetapi menjadi sinyal kuat arah lobinya.

Persentase Kepemilikan Musk dan Dorongan Kendali Penuh

Persoalan utama bagi Musk adalah kendali atas Tesla. Persentase kepemilikannya menyusut selama bertahun-tahun seiring perusahaan menerbitkan saham baru dan membagikan opsi kepada karyawan. Setelah pemulihan paket kompensasinya yang sempat dipersoalkan secara hukum, porsi kepemilikan Musk kini berada di kisaran 22 persen.

Angka itu membuatnya tidak bisa meloloskan keputusan sepihak dan harus membangun konsensus. Pemegang saham sejauh ini dinilai akomodatif terhadap berbagai usulan Musk, termasuk paket remunerasi bernilai fantastis yang ia promosikan lewat narasi robot humanoid, armada robotaxi, hingga koloni di Mars.

Klausul Merger dalam Paket Kompensasi

Kekhawatiran muncul dari isi paket kompensasi itu sendiri. Menurut kritik yang beredar, paket tersebut memuat ketentuan yang membuat saham Musk otomatis diterbitkan bila terjadi merger. Artinya, seluruh target operasional seperti sejuta robot atau koloni Mars menjadi tidak relevan begitu penggabungan terealisasi.

Dalam skenario itu, Musk menerima saham, sementara pemegang saham lain mengalami dilusi tanpa sempat melihat satu pun robot terkirim. Efeknya merembet ke pemilik dana pensiun yang portofolionya mengikuti indeks saham besar, karena bobot dan nilai saham Tesla maupun SpaceX dapat tergerus.

Rekam Jejak Dewan yang Dinilai Akomodatif

Merger belum pasti terjadi. Komite independen tetap harus menyetujui rencana tersebut lebih dulu. Namun rekam jejak dewan Tesla yang selama ini dinilai mengutamakan kepentingan Musk membuat peluang persetujuan cukup besar.

Komite khusus yang menggodok paket kompensasi sebelumnya telah menyetujui skema bernilai triliunan dolar itu. Keputusan tersebut menjadi dasar kritik bahwa label independen anggota dewan perlu dipertanyakan. Bagi konsumen Indonesia, dampak langsungnya belum terasa, tetapi sinyal ke pasar otomotif global soal arah kepemilikan Tesla layak dicermati.